随着版本号的稳定分配和疫情后市场的恢复，游戏行业在2023年迎来了新产品爆发期。预计今年将推出近100款关键新游戏，战斗尤为激烈。

上半年，米哈游的《崩溃:星穹铁道》是比较亮眼的大作。、腾讯的《合金弹头：觉醒》及其《无畏契约》、网易的《逆水寒》《巅峰极速》。除了头部，中国手机游戏在上半年推出了8款手机游戏。巨人网发布了由老板史玉柱亲自制作的《原始旅程》，总流量超过10亿。

上半年游戏企业在“践踏上架”的竞争中生活得如何？《中国商业新闻》总结了上半年前十大游戏制造商的收入。从业绩上看，市场比去年有所恢复，但主要制造商仍然存在收入增加而不增加利润、成本降低或收入利润双重下降的现象。旧游戏流量的下降和新游戏发行市场推广成本的增加是部分原因。

CIC燃烧咨询执行董事姜晓晓认为，中国游戏产业正处于繁荣时期，虽然部分游戏公司盈利能力仍在修复，但由于自2022年下半年以来月平均游戏数量扩大到近100，游戏部门销售公司新产品排名将增加到2024年下半年，预计游戏上市公司的运营能力将进一步增强。与此同时，人工智能也将成为该行业的新驱动力，一些游戏公司可能会在人工智能的授权下实现弯道超车。

头部颤振

中国音数协游戏工委 (GPC)根据中国游戏产业研究院联合发布的《2023年1月至6月中国游戏产业报告》，2023年1月至6月，中国游戏产业具体销售额为1442.63亿元，同比下降2.39%，环比增长22.16%。中国游戏用户规模达到6.68亿，同比增长0.35%，达到历史新高。

从数据来看，市场已经回暖。中国音像数字出版协会第一副主席、中国音像数字协会游戏工作委员会主席张一军在发布报告时表示：“收入同比下降的主要原因是客户的消费意愿和消费水平尚未从1月到4月恢复；进入5月后，尽管市场收入大幅增长，但仍相当于之前的下降。根据这一趋势，预计下半年将出现强劲的触底反弹。”

在前十大游戏制造商中，腾讯和网易上半年游戏收入超过1300亿元，总体占80%以上，保持了一定的改善和整体稳定。腾讯国外市场的增长率是一个亮点。

上半年，腾讯手机游戏收入达到928亿元，同比增长8%。其中，国内游戏收入669亿元，同比增长3%；国外市场收入259亿元，两季度双位数持续上升，一季度同比增长25%，二季度增长19%。财务报告显示，这是由于《VALORANT》游戏贡献，如《胜利女神：妮姬》。

腾讯最近在国内市场推出了两款大型个人电脑游戏《无畏契约》和《命运方舟》。财务报告认为，由于高度商业化的内容发布较少，第二季度当地市场的游戏收入同比持平，但这是一个暂时的情况。腾讯预计，2023年第三季度，当地市场的游戏收入将同比增长。

游戏是网易最重要的收入来源，占总收入的78.3%。从第二季度的财务报告来看，网易游戏的营业收入为188亿元，同比增速为3.9%，增速有所放缓。该业务今年第一季度增速为16.2%，去年第二季度增速为15%。

今年上半年，网易推出了许多流行的新手机游戏，包括“逆水冷”和“高峰速度”，其中“逆水冷”作为网易的旗舰新产品，在推出后进入中国 iOS 畅销榜和下载榜首。财务报告显示，这两款游戏带来的市场反馈也将在第三季度的财务报告中显示出来。

此外，由于《蛋仔派对》等网络游戏收入的增加，以及停止多代理游戏导致的版权费用的降低，网易的利润率也有所提高。再加上汇兑收益增加等因素，纯利润飙升74%，超出市场预测。

除了趋稳的龙头，三七互娱、完美世界、世纪华通三大龙头厂商都有喜忧参半。

三七互娱作为游戏企业中仅次于腾讯和网易的龙头厂商，上半年收入净利润同时下降，导致金融市场链式反应。财务报告发布后，三七互娱股价下跌超过10%。

上半年，三七互娱推出了许多新产品，如《凡人修仙传:人界篇》、《霸业》、《最后的原始人》。根据财务报告，三七互动娱乐第二季度推出的“凡人仙女传记：人类文章”等新产品增加了营业收入，公司加强了营业成本投资，导致销售利润率显著下降；新产品预计将在第三季度继续增加营业收入，销售利润率预计将逐月增加。

随后，三七互娱同时公布了业绩下滑的中期报告。预计第三季度净利润将达到9.5亿元至10.5亿元，同比增长69.17%至86.98%。此外，该公司还披露了30多种储备商品。但这并没有阻止最近股价下跌。

上半年，世纪华通收入下降6.22%至60.5亿元，但母公司所有者净利润同比增长78.81%至8.68亿元。在财务报告中，世纪华通提到，该公司自去年第四季度以来一直在降低成本。对于收入的降低，它表示主要是由于代理游戏的海外发行收入较同期有所下降。

世纪华通拥有盛趣游戏、点点互动、天游软件、七酷网络等多家游戏业务子公司。财务报告显示，报告期内，世纪华通改进了游戏推广策略及其人员配备，重点提高了运营管理效率，增加了业绩增长。

上半年完美世界收入44.6亿元，同比增长13.68%。但其中，游戏业务收入36.44亿元，较去年同期有所下降 2.46%，游戏业务占81.71%，同比下降。上半年，完美世界属于发售公司股东的净利润为3.8亿元，同比下降6.6%。 与去年同期相比，4.26亿元下降 42.77%。

《完美世界》在财务报告中表示，游戏业务净利润同比变化的主要原因是《幻塔》手机游戏已进入完美稳定的类型，受生命周期的危害，流量肯定低于早期发布的高点。此外，完美世界在报告期内发布的《天龙八部》 2：飞龙战天宣布第一次测试。新手机游戏在推出初期集中在品牌推广上，所有费用都计入当期。然而，该游戏的性能贡献在报告期内没有反映，并将在后期逐步发布。

姜晓晓认为，小而精，是上半年游戏公司业绩最明显的反映。从事轻微休闲游戏、游戏专业软件服务的公司业绩大多比较抢眼。大生产、长生命周期的新游戏数量减少，导致收入下降，是主要游戏制造商利润水平差的重要原因。

“全年来，新游戏产品周期已经开放，宏观经济逐渐恢复环境，行业逐渐修复。上市游戏公司拥有丰富的研究游戏储备，大部分已经选择了去年降低成本的环境。预计推出后将具有较强的商业化水平。姜骁潇表示。

购买成本的危害增加了

2023 年度竞争激烈的市场导致购买成本大幅上升。对于游戏制造商来说，新游戏的在线营销成本将更高，这或多或少会影响性能。

作为投资者眼中的“游戏茅”，吉比特2023年上半年收入首次下降，同比下降6.44%至23.49亿元，净利润约6.76亿元，同比下降1.8%。

在财务报告中，吉比特表示，之前的游戏产品《问道》终端游戏和手机游戏、《一念逍遥(大陆版)》在报告期内收入下降，其中《问道》手机游戏广告费、运营服务费等商品相关费用增加，整体利润同比下降。

此外，IGG在2023年上半年的收入为24.99亿港元(23.2亿港元)，同比增长仅1%；净亏损3.6亿港元(3.34亿港元)，同比亏损109%。

IGG高层将亏损归功于上半年的聚集推广，其中约有两款新游戏占一半。根据财务报告数据，IGG上半年的销售和分销费用为15亿港元。高层在中期业绩会议上表示，该公司现在已经开始盈利，预计2024年毛利率将达到15%左右。今年下半年，将继续加强新手机游戏的推广。

对于游戏公司来说，购买量的价比还高吗？在2023 在年度半年度业绩描述会的交流中，吉比特老板卢硕岩认为，购买量是内容运营的“冷启动”方式。购买量将在商品刚刚推出时进行，但用户的获取仍然需要通过其他营销方法来完成。商品本身的质量更好，把资金投入到研发上，而不是买入，不会停止。

然而，卢红岩认为，当任何产品探索到后期进入长尾阶段时，购买量作为一种辅助手段可能会起到一定的作用，但这也在于购买量的成本。”在购买量成本高的前提下，公司可能会更加谨慎地购买量，以防止损害长尾环节的利润。”

目前，国内游戏市场的用户数量几乎已经达到顶峰。随着新手游戏聚集的推出，游戏行业获取客户的难度仍在增加。卢红岩认为，这种改进将是一个长期和趋势。由于许多游戏集中在线，短期内扩大客户的难度增加，但从长远来看，获得客户的难度必然会继续增加，直到行业平均利润率延迟到相对较低的水平，促销成本的增加可能会终止。“如果你想把商品做好，你仍然必须跳出购买的想法。”他说。

世纪华通高管在回应投资者时提到，他们正在积极学习新的运营手段，包括如何使用短视频平台进行内容运营，低于整体购买成本。

鉴于未来游戏市场的增长空间，卢恺岩认为，一般来说，游戏市场与宏观经济挂钩。在社会持续增长的环境下，游戏市场作为娱乐的一个细分行业将继续改善。他指出，版号正常发布后，市场竞争更加激烈，竞争正常。“国外一些没有版号限制的地区竞争会更加激烈。在这样的市场环境下，我们需要在R&D投入更多的资源，制造更高质量的产品，产品质量仍然很重要。”

另外，上半年，AI无疑是游戏公司最热门的话题。在AI的支持下，很多公司的股价甚至提升到了历史高位。“AI可以降低成本”、“AI可以提高效率”、“AI可以改变游戏的生产模式”都是AI可以改变游戏公司的行业。在这份报告中，AI也成为了游戏公司提到的高频词。

完美的世界表明，前几年已经在研发管道内进行了 AI 目前，公司已将人工智能技术应用于R&D管道的多个环节，包括智能 NPC、智能游戏助手，场景建模，AI 绘画、AI 剧情、AI 协助研发团队建立配音等方面的依托 AI 新形式的技术游戏开发管道。

报告期内，完美世界内部成立 AI 该中心由完美的世界游戏业务组成 CEO 承担、研究和实施人工智能 学习和应用科学技术。比如，对于 AI 在游戏玩法的应用中，极端世界游戏技术中心正在开发复合应用，根据玩家独立输入不同内容，由人工智能大模型驱动智能NPC将做出不同的响应，并伴随相应的表情和身体行为，促进情节方向，为玩家提供多样化的探索解决方案。

网龙在《中国日报》中指出，AIGC在游戏业务运营方面取得了显著进展，显著提高了游戏类型制作的效率。目前，网龙已经开设了多个AIGC项目，旨在改善玩家体验，包括非玩家角色 (NPC)等待人工智能等行业。

此前，史玉柱多次表达了对AIGC的重视，“游戏 人工智能是大势所趋，是巨人集团的关键方向。“在这份财务报告中，巨人网络表示，它正在增加行业合作，并与百度、阿里巴巴、MiniMax等大型语言模型一起探索“游戏” AI"解决方案。公司在人工智能协助艺术现代化、大语言模型个性化实践、语音形成等方面建立了基本的平台水平。

姜晓晓认为，在未来，人工智能也将成为该行业的新驱动力。一些游戏公司可能会在人工智能的授权下实现弯道超车。然而，与此同时，由于目前人工智能大模型的技术，目前的人工智能创变游戏仍然超越了本质。”谁能在商业上运行，谁就能在下一个市场上占据领先地位。”