原因：上海证券报

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最近，a股游戏板块开启了一轮深度调整。多只龙头股连日下跌。由于市场不同，游戏购买量、方式捆绑等模式再次成为市场争论的焦点，但也有许多专业人士表现出不同的观点。

自10月12日闪崩以来，随着市场的波动，游戏板块经历了一周多的下跌。数据统计显示，上周龙头企业三七互娱下跌15%，吉比特下跌7.5%，完美世界下跌10%，盛迅达股票下跌9.75%。

根据伽马数据发布的《2020年游戏产业趋势报告》，预计2020年中国游戏市场具体销售额将超过2700亿元，增长率不低于17%，其中网络游戏市场具体销售额预计将超过2000亿元，比去年同期增长30%以上。因此，一些市场参与者猜测，这一轮意想不到的变化源于之前的经纪电话会议，“增加购买量”的方式引起了关注。

游戏购买量是许多游戏公司常见的运营策划方式，称为游戏购买量，即游戏公司为游戏做广告。近年来，买入市场呈现出快速上升的趋势。根据Dataeye-ADX之前发布的报告，2020年上半年整体素材投入同比增长250%以上。随着市场的普及，购买成本也在上升。因此，业内人士担心，未来游戏公司的购买成本会增加，导致投资回报率下降，影响公司的纯利润和其他业绩。

这种担忧直接取决于三七互娱，这是本次大跌的龙头企业。此前，三七互娱发展的秘诀一度成为“买量滚服”获得收入持续增长的秘诀，其年营销费用比例也高于同行。但也有不少人表示，这次下跌与“买量”关系不大。“如果因为购买量和价格上涨，市场会加快清算，但对领先的三七互动娱乐更有优势。如果是基金人员的分析。

"短期内，市场对公司盈利的兴趣远远大于对方式的探讨，因此这一下跌基本上是由于盈利预期的问题。一位行业分析师表示，由于疫情原因，上半年游戏时间异常增加，推动领域收入异常持续增长。“因此，目前市场普遍预测，该领域将在明年第一季度同比负增长。有了这种预测，再加上第三季度没有看到爆炸性产品，它自然会在这一点上下降。此外，一位相关人士还以最近流行的《万国之王》为例，“事实上，这款游戏被称为主要推广内容，在9、10月份的广告营销量也很大，甚至可能是这两个月买量最大的游戏。”

面对市场的质疑，从买入量开始的三七互动娱乐也做出了明确的表态，即根据技术赋能，为这项业务赋予了想象力。三七互动娱乐宣布，公司自主研发的智能交付平台“量子”和智能运营分析平台“天机”已投入使用。也就是说，通过更准确的算法推广，提高购买量转换效率，然后在今天的购买量价格上涨中，进一步降低成本。

值得注意的是，就在上周五，2020年10月发布了第一批国产网络游戏版号审核名单，共67款。其中，三七互娱的荣耀天使名列其中。天丰证券新研究报告分析认为，作为三七互动娱乐的重点娱乐项目，该作品在第一个月的流量超过2亿，预计将加强公司2021年第一季度的业绩。此外，据U3D引擎《斗罗大陆3D》估计，也将是2021 年重磅产品。天丰证券传媒互联网行业分析师冯翠婷表示，如果有优秀的游戏作品，公司未来的业绩就不用太担心了。

从某种意义上说，相对于方式上的争吵，有一点确实是目前领域的共识，那就是好的游戏才是核心竞争力。近日，《原神》和《万国之王》同时拒绝发布安卓频道，引发业内讨论。一位业内人士认为，目前游戏市场高质量内容的主导地位有所提高，高质量内容即使抛开传统渠道，也能达到设定的游戏推广目标。游戏产业从“渠道为王”向“内容为主”的总体趋势无法阻止。

事实也是如此。今年ChinaJoy期间，国家网信办相关负责人表示，在版号减少的情况下，大环境将推动游戏企业走向特色路经。对于游戏公司来说，要集中资源，不断打造高质量的自主研发游戏，不断走特色路线。

小编： 刘绪尧